resource:资金运营中心发布时间：2017年03月21日
| 发行要素 | 20170321国开 | |||
| 债券名称 | 170204Z2.IB | 160215Z17.IB | 160218Z12.IB | 160213Z26.IB |
| 发行期限（年） | 1 | 3 | 5 | 10 |
| 发行规模（亿） | 30 | 50 | 40 | 80 |
| 计息方式 | 固定利率 | 固定利率 | 固定利率 | 固定利率 |
| 年付息次数 | 0 | 1 | 1 | 1 |
| 招标方式 | 荷兰式 | 荷兰式 | 荷兰式 | 荷兰式 |
| 招标时间 | 09:30-10:30 | 09:30-10:30 | 09:30-10:30 | 09:30-11:10 |
| 上市日 | 2017-03-27 | 2017-03-27 | 2017-03-27 | 2017-03-27 |
| 起息日 | 2017-03-13 | 2016-10-20 | 2016-12-08 | 2016-08-25 |
| 缴款日 | 2017-03-23 | 2017-03-23 | 2017-03-23 | 2017-03-23 |
| 承揽费(%) | 0.00 | 0.05 | 0.10 | 0.15 |
| 票面利率(%) | 3.20 | 2.65 | 3.43 | 3.05 |
| 当前中债估值(%) | 3.53 | 3.96 | 4.05 | 4.10 |
| 历史均值（十年） | 3.15 | 3.56 | 3.81 | 4.12 |
| 较历史均值变动(BP) | 38 | 40 | 24 | -2 |
| 二级成交参考 | 3.55 | 3.95 | 4.03 | 4.14 |
| 宏观面 | 央行工作论文：货币政策以控制通胀为主，兼顾转型发展和金融改革；要进一步完善公开市场操作一级交易商制度，在一定标准下扩大公开市场操作和SLF交易对象范围，完善操作流程，减少市场资金套利机会，降低市场结构因素导致的流动性冲击放大效应，有效开展利率引导；尽快明确新的短端货币政策利率和目标水平，在改进准备金付息方式和包括SLF在内的再贷款（再贴现）安排的同时，确定适宜宽度的利率走廊区间，形成具有公开、透明、可信的能够真正稳定预期的利率走廊操作框架。在均衡水平政策利率基础上，探索完善合格抵押品机制，结合MPA等宏观审慎政策，进行贷款便利操作，以确保中央银行资金安全，有效抑制金融机构道德风险。 | |||
| 资金面 | 今日资金面很紧，多数资金利率上扬，主要受缴税缴准、MPA考核在即、光大转债资金未释放等因素影响。央行公开市场进行600亿7天、200亿14天、200亿28天期逆回购操作，当日有600亿逆回购到期，实现净投放400亿，这是央行公开市场时隔17个交易日后，首次实现净投放。 | |||
| 需求分析 | 今日农发债3Y、7Y、15Y招标，中标利率整体较符合预期，15Y稍高于预期。虽然今日资金面很紧，但从招标倍数来看，似乎一级并未受到太大影响，7Y、15Y全场倍数分别达到3.67、4.47。今日二级多数上行，短端上行较多。国债期货全天维持震荡，收盘多数小涨。预计明日10Y需求较好。 | |||
| 预测区间 | 3.52-3.57 | 3.92-3.97 | 4.02-4.07 | 4.10-4.15 |
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