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2016年国开债第5期增发分析

来源:资金运营中心发布时间:2017年12月21日

发行要素 20171222国开债续发
债券名称 160205Z40.IB
发行期限(年) 20
发行规模(亿) 400
计息方式 固定利率
年付息次数 1
招标方式 荷兰式
招标时间 09:30-10:30
上市日 2018-01-10
起息日 2016-01-25
缴款日 2018-01-08
承揽费(%) 0.20
票面利率(%) 3.80
当前中债估值(%) 5.05
历史均值(十年) 4.50
较历史均值变动(BP) 55
二级成交参考 -
宏观面 【从调节好到管住 货币供给总闸门操作变奏】本次中央经济工作会议在货币政策的表述上较去年发生了几点改变。一是,从去年的“调节好”货币闸门变成今年的“管住”货币供给总闸门,“‘管住’的口气更为坚决。二是,去年提及的“努力畅通货币政策传导渠道和机制,维护流动性基本稳定”,今年会议并未提及,而是强调在管住货币总供给的同时,保持货币信贷和社会融资规模合理增长。华融证券首席经济学家伍戈认为,这说明货币政策更加关注总量调控,以及整体政策的稳健性。(上证报)
资金面 【中国央行公开市场今日净回笼100亿元】中国央行今日进行300亿元7天逆回购操作、300亿元14天期逆回购操作、100亿元28天期逆回购操作。今日将有800亿元逆回购到期。明日将有800亿逆回购到期。周四全天资金面偏松,各期限资金涨跌不一。
需求分析 周四国开债和口行债招标,除7年国开大幅高于二级成交价外,其余期限均低于二级成交价和中债估值,从中标倍数来看,各期限需求一般。国债期货早盘下行随后小幅攀升,10年国债期货主力T1803收涨0.04%,5年主力合约TF1803涨0.03%。现券收益率横盘震荡后小幅下行,170215收益率下行0.24BP报4.83%,170210收益率上行0.3BP报4.9350%。
预测区间 4.99-5.04

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