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2017年国债第23期续发、农发债第4、13、15期续发分析

来源:资金运营中心发布时间:2017年11月28日

发行要素 20171122国债续发 20171122农发续发
债券名称 170023X.IB 170413Z2.IB 170404Z30.IB 170415Z10.IB
发行期限(年) 3 1 7 10
发行规模(亿) 320 60 40 60
计息方式 固定利率 固定利率 固定利率 固定利率
年付息次数 1   1 1
招标方式 混合式 荷兰式 荷兰式 荷兰式
招标时间 10:35-11:35 14:00-15:00 14:00-15:00 14:00-15:00
上市日 2017-11-27 2017-11-28 2017-11-28 2017-11-28
起息日 2017-10-26 2017-11-10 2017-01-06 2017-09-08
缴款日 2017-11-23 2017-11-24 2017-11-24 2017-11-24
承揽费(%) 0.05 0.05 0.15 0.15
票面利率(%) 3.60 4.02 3.83 4.39
当前中债估值(%) 3.75 4.25 4.81 4.81
历史均值(十年) 2.90 3.03 3.85 4.03
较历史均值变动(BP) 85 122 96 78
二级成交参考 - 4.28 - 4.90
宏观面 【资管新规或致场外配资走向终结】《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,明确规定投资于单一投资标的或者标准化资产投资占比50%以上的私募产品均不得进行份额分级。业内人士认为,新规出台后,近几年在市场流行的结构化配资模式将趋于消退。这一举措有助于资本市场防风险、降杠杆,对资本市场的长期稳健发展产生积极作用,但可能对股市、债市产生短期局部不利影响,因此建议审慎评估相关连锁反应。(中证报)
资金面 【中国央行公开市场今日净投放100亿元】中国央行今日进行1300亿元7天逆回购操作、400亿元14天期逆回购操作、100亿元63天期逆回购操作,今日将有1700亿元逆回购到期。明日有1900亿逆回购到期。周二资金面较紧,各期限资金价格全线上行。
需求分析 周二国开债发行需求尚可,除64D国开以外各期限中标利率均高于二级,从中标倍数来看,7年国开债需求较好,其他期限需求尚可。周二国债期货早盘下跌,随后震荡上行,10年国债期货主力T1712跌0.01%,5年主力合约TF1712升0.04%。现券收益率全天震荡,170210收益率上行7.02BP报4.8850%,170215收益率上行8.51BP报4.81%。
预测区间 3.71-3.76 4.16-4.21 4.77-4.82 4.85-4.90

总行地址:南京市中山路288号 邮编:210008

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