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2017年国开债第3、8、12、15期续发分析

来源:资金运营中心发布时间:2017年11月22日

发行要素 20171121国开债续发
债券名称 170203Z5.IB 170212Z2.IB 170208Z13.IB 170215Z12.IB
发行期限(年) 64D 5 7 10
发行规模(亿) 150 30 30 50
计息方式 固定利率 固定利率 固定利率 固定利率
年付息次数   1 1 1
招标方式 荷兰式 荷兰式 荷兰式 荷兰式
招标时间 09:30-10:30 09:30-10:30 09:30-11:10 09:30-11:10
上市日 2017-11-27 2017-11-27 2017-11-27 2017-11-27
起息日 2017-01-23 2017-11-09 2017-08-21 2017-08-24
缴款日 2017-11-23 2017-11-23 2017-11-23 2017-11-23
承揽费(%) 0.00 0.10 0.10 0.15
票面利率(%) 3.20 4.44 4.30 4.24
当前中债估值(%) 3.67 4.62 4.71 4.70
历史均值(十年) 3.03 3.66 3.85 4.01
较历史均值变动(BP) 64 96 86 69
二级成交参考 - - - 4.73
宏观面 【工信部等十六部门印发《关于发挥民间投资作用 推进实施制造强国战略的指导意见》】其中提到,加大财税支持力度、创新金融支持方式等。鼓励民营企业“走出去”参与国外基础设施建设,支持“走出去”企业以境外资产或股权、矿权为抵押获得融资,对民营企业参与国家援外项目、对外融资、保险给予平等待遇;支持符合条件的企业和金融机构在境内外市场募集资金;扩大民营企业财产质押范围,推动企业以应收账款、收益权、商标权、专利权等无形资产进行抵质押贷款;支持民营企业发行公司债券、资产支持证券等产品融资。
资金面 【中国央行公开市场今日净投放200亿元】中国央行今日进行700亿元7天逆回购操作、200亿元14天期逆回购操作、100亿元63天期逆回购操作,今日将有800亿元逆回购到期。明日有1700亿逆回购到期。资金面全天较紧,各期限资金全线上行。
需求分析     周一农发3Y、5Y招标,3Y低于中债估值、5Y高于中债估值,从中标倍数来看,需求尚可。周一国债期货高开上行之后陡峭下跌,随后继续震荡下行,10年国债期货主力T1813跌0.11%,5年国债期货主力TF1813跌0.01%。现券收益率全天震荡上行,170210收益率上行2.6bp报4.8225%,170215收益率上行2.53bp报4.73%。
预测区间 3.20-3.25 4.54-4.59 4.64-4.69 4.67-4.72

总行地址:南京市中山路288号 邮编:210008

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